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機(jī)床工具包括金屬成形機(jī)床、金屬切削機(jī)床、鑄造機(jī)械、木工機(jī)械、機(jī)床附件、工量具及量?jī)x、磨料磨具和其他金屬加工機(jī)械,沈陽(yáng)機(jī)床配件。2002-2010年我國(guó)延續(xù)9年位居世界金屬加工機(jī)床第一消費(fèi)大國(guó)和第一出口大國(guó)。未來(lái)行業(yè)產(chǎn)品向大(重)型、超重型展開(kāi)，各下游行業(yè)在技術(shù)晉級(jí)改造進(jìn)程中要求高速、高精度、高剛度、復(fù)合、智能柔性的金屬成形機(jī)床；定制型產(chǎn)品所占比重逐步提升，以滿足不同用戶的特性化需求。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
公司主要產(chǎn)品為液壓機(jī)和機(jī)械壓力機(jī)，并為客戶提供金屬及非金屬成形特性化、系統(tǒng)化處置方案。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以液壓機(jī)為主,沈陽(yáng)第一機(jī)床廠，2010年至今液壓機(jī)收入對(duì)主營(yíng)收入的貢獻(xiàn)率動(dòng)搖在85%以上。液壓機(jī)中，通用型與定制型液壓機(jī)收入比例約為1:3，通用型液壓機(jī)的均價(jià)低、銷量大，為公司大批占據(jù)液壓機(jī)市場(chǎng)。公司擁有液壓機(jī)成套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，構(gòu)成了八大系列、四十二種規(guī)格、數(shù)百余品種液壓機(jī)產(chǎn)品及消費(fèi)線(單元)，2008-2010年公司液壓機(jī)產(chǎn)品產(chǎn)銷量在國(guó)際行業(yè)排名第一，銷售收入排名第三。
國(guó)際搶先的成形機(jī)床制造商
估量公司2011-2013年EPS區(qū)分為0.52元、0.70元和0.92元，凈利潤(rùn)增速區(qū)分為27.28%、33.98%和32.42%。綜合思索鍛壓設(shè)備行業(yè)的展開(kāi)前景及公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，建議詢價(jià)區(qū)間為12.60-14.70元，對(duì)應(yīng)2011、2012年市盈率區(qū)分為24.23-28.27和18-21倍。
募投項(xiàng)目提升重型設(shè)備占比 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
下游客戶行業(yè)分散 產(chǎn)業(yè)晉級(jí)是展開(kāi)源動(dòng)力
鍛壓成形具有制件質(zhì)量好、材料耗廢少、消費(fèi)效率高和改善制件的內(nèi)部組織及機(jī)械功用等分明特點(diǎn)，對(duì)產(chǎn)品零件功用和質(zhì)量要求越高的行業(yè),沈陽(yáng)第一機(jī)床廠，采用鍛壓消費(fèi)零件的比例越高,沈陽(yáng)機(jī)床配件。隨著精密成形、少無(wú)切削技術(shù)的展開(kāi)，降低消費(fèi)本錢、添加材料消耗、提高產(chǎn)品功用和質(zhì)量的要求不時(shí)提高，鍛壓消費(fèi)在工業(yè)、國(guó)防、航空航天以及其他各種裝備制造業(yè)中的作用會(huì)越來(lái)越大。公司產(chǎn)品普遍運(yùn)用于汽車、船舶、交通、動(dòng)力、輕工家電、航空航天、軍工、石油化工等重要行業(yè)范圍。下游行業(yè)的展開(kāi)及其產(chǎn)業(yè)晉級(jí)的需求是展開(kāi)的源動(dòng)力。
市場(chǎng)空間廣大 定制型和重型化是暫時(shí)趨向
本次A股發(fā)行前公司總股本為9600萬(wàn)股，擬發(fā)行3200萬(wàn)股，募集資金主要用于大型精密成型液壓機(jī)擴(kuò)產(chǎn)造項(xiàng)目、數(shù)控重型機(jī)械壓力機(jī)消費(fèi)項(xiàng)目及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，估量2012年內(nèi)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后區(qū)分新增產(chǎn)能200和240臺(tái)。公司募投項(xiàng)目將提升重型設(shè)備的消費(fèi)技術(shù)并擴(kuò)展產(chǎn)能，有效優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
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